主页 > 液压凿岩机 >
申万宏源-三安光电-600703-LED行业触底mini LED及集成等业务布局
发布日期:2021-09-07 07:29   来源:未知   阅读:

  1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

  2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容;

  由于中国大陆LED芯片企业的快速扩产,在2017-2018年产能集中释放,叠加18年后需求放缓,行业呈现严重的供过于求局面,LED芯片价格下降,大陆企业的利润率快速下滑,18年后甚至部分上市公司经历连续六个季度的持续亏损,部分上市公司寻求转型。(慧博投研资讯)21年二季度起,部分LED芯片产品价格回暖,21Q2整体照明用LED产品价格上涨0.3-2.3%,行业进入复苏周期,部分上市公司2021年半年度业绩预告亦验证LED芯片价格上涨。技术及规模优势助力公司在行业低谷依旧保持领先整个行业的毛利率及利润率。

  毛利率在2017年达到高点,后逐步下滑,至2020年,公司综合毛利率降至24.47%,净利率降至12.02%,其中20Q4单季度公司毛利率达到最低点13.31%,21Q1毛利率回升至22.83%。LED行业未来需求增长主要集中在高端照明领域,引领新的一轮周期上涨。苹果、三星以及众多国内品牌企业已推出搭载miniLED显示方案的产品,并且在microLED领域的研发不断,带来对LED行业的新需求。同时,随着植物照明、车灯LED、紫外LED等多种新兴应用领域的兴起,我们认为需求端在高端照明应用的带动下,有望快速增长。

  5G、新能源汽车等快速发展,化合物半导体行业发展步入快车道。国内化合物半导体研发实力提升,与先进水平差距缩小,产能释放及上游成本降低等多重因素共振,加速相关产品价格下行,与同类型Si器件的价格差距逐渐缩小,有助于加速应用渗透。

  公司产业链布局全面,技术储备丰富。自2000年公司成立在上游布局蓝宝石衬底、外延片的研发与制造,在下游布局LED专业照明、通用照明、汽车灯具、封装等。2014年5月,成立三安集成,正式涉足半导体产业,填补了我国二代、三代化合物半导体砷化镓氮化镓市场的空白,同时布局新兴Mini/MicroLED芯片产业。

  LED行业触底,miniLED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现。公司经过多年技术积累,产品多元化、全面化,在LED芯片行业具有绝对龙头地位。未来将充分受益LED行业周期复苏,并且有望推进高端照明市场的发展。化合物半导体重点布局微波射频、电力电子、光通讯,随着5G及新能源汽车等逐步打开市场需求,公司射频及滤波器等新产能释放后,有望快速获得订单,助力公司收入增长。结合产业周期发展阶段及公司产品销售情况变化,下调2021/2022年净利润预测,新增2023年预测,我们预计2021-2023年净利润分别为20.67/29.25/40.24亿元(原预测21-22年净利润分别为27.9/33.2亿元),维持“买入”评级。

  风险提示:LED芯片价格持续性不及预期,行业复苏持续性不及预期等;公司高端照明市场开拓进度低于预期;第三代化合物半导体公司技术及研发或客户开拓情况低于预期。

  申万宏源-晶方科技-603005-CIS铸就晶圆级封装龙头,蓄力车载加速增长-210902

  申万宏源-汇顶科技-603160-2021H1营收及毛利率承压,持续研发推广IoT新品-210902

  申万宏源-联赢激光-688518-半年报略超预期,激光焊接专家迈向高成长-210829

  申万宏源-大华股份-002236-收入全面超预期!2B业务高增47%-210829

  申万宏源-京东方A-000725-单季度业绩创新高,203亿定增落地-210831

  操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。

  为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

  您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。2020年度广东省科学技术奖出炉 钟南山团队获科技进步奖特等奖118图库